@ bank.gov.ua
Національний банк України зафіксував сьомий поспіль тиждень аномальних валютних інтервенцій, скинувши на міжбанківський ринок колосальний обсяг іноземної ліквідності задля стримування девальваційного тиску на національну валюту.
Згідно з офіційним звітом регулятора на сайті Національного банку України, за останній тижневий період чистий продаж склав 1,272 мільярда доларів за повної відсутності зворотного викупу. Це на 6,5% більше за показники попереднього відрізка. Ринок вимагає дедалі більше ліквідності, а загальний обсяг серпневих інтервенцій упевнено перетнув позначку в 4,8 мільярда доларів.
Анатомія валютного спалювання та ціна керованої гнучкості
За цими сухими банківськими виписками ховається тотальний перекіс зовнішньоторговельного балансу держави. Імпортери вигрібають з ринку всю вільну валюту. Закуповується закордонне обладнання, енергетичні компоненти, паливо та військова продукція. Тим часом внутрішній експорт генерує лише бліду тінь від необхідного грошового потоку. Утворюється гігантський структурний розрив, який за відсутності втручання давно відправив би гривню у вільне піке.
Регулятор свідомо працює в режимі керованої курсової гнучкості, виконуючи роль фінансового амортизатора. Завдання інституції полягає не в утриманні штучного курсового моноліту, а у зрізанні пікових сплесків волатильності. Поки що маневр удається завдяки рекордній фінансовій подушці. Накопичені резерви обсягом понад 51 мільярд доларів дозволяють гасити ажіотаж прямими вливаннями.
Ніяких див тут немає. Економіка споживає значно більше закордонного ресурсу, ніж здатна забезпечити власним виробництвом. Девальвація в таких умовах не відбувається одномоментно через вибуховий колапс. Вона розчиняється у повільному знеціненні, підвищуючи транзакційні витрати бізнесу та неминуче перекладаючи тягар на цінники в магазинах.
Нюанс від «Нюансо»
Ілюзія повної курсової стабільності тримається виключно на ритмічності західних траншів. Сім тижнів поспіль зі спалюванням понад мільярда доларів кожні сім днів свідчать про закріплення нової базової реальності. Валютні резерви не генеруються самою економікою, а слугують перерозподіленим донорським ресурсом.
Поки партнерська допомога надходить за графіком, НБУ утримуватиме баланс. Щойно логістичне плече фінансування дасть збій, ринок миттєво здійснить жорстку курсову корекцію без огляду на будь-які заспокійливі заяви чиновників.
Також читайте: НБУ вчетверо підвищив місячний ліміт на купівлю безготівкової валюти для населення.
Реальний стан валютного ринку визначається не цифрами в додатку банку, а швидкістю танення резервів у спробах утримати торговельний дисбаланс.
